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嘉益股份供应商身份蹊跷信披与事实不符外销占
时间:2020-12-14 06:46

  随着养生观念在年轻人群中普及,市场上逐渐兴起“保温杯里泡枸杞”的潮流,以膳魔师、虎牌等品牌为代表的保温杯销量大增。综观A股市场,以保温杯为主营业务的企业仅哈尔斯(002615.SZ)一家。

  11月30日,以保温杯贴牌代工为主营业务的浙江嘉益保温科技股份有限公司(以下简称“嘉益股份”)顺利过会,即将在创业板上市,成为A股第二家主营保温杯的上市企业。

  时代商学院研究发现,嘉益股份多家供应商或存关联关系,但招股书并未对此进行披露。同时,嘉益股份披露的专利来源以及专利发明时间与事实不符,存信披造假嫌疑。此外,报告期内,该公司来自境外销售收入占比远超同行,受海外疫情影响,2020年上半年,其营业收入同比下滑12.73%,存业绩波动风险。

  12月1日,针对上述问题,时代商学院向嘉益股份发函询问,但截至发稿该公司仍未回复。

  嘉益股份成立于2004年5月12日,主营业务为饮品、食品容器的研发设计、生产与销售,主要产品包括不锈钢真空保温器皿(保温杯、保温瓶、焖烧罐等)、不锈钢器皿、塑料器皿(PP、AS、Tritan等材质)、玻璃器皿及其他新材料的日用饮品、食品容器。

  招股书显示,出于规模经济等因素考虑,嘉益股份采取自行生产为主,委托加工为辅的生产模式,将电解、电镀、不锈钢拉管等非核心工序委托给外部专业加工厂商。

  其中,2020年一季度,嘉益股份来自第一大委托加工供应商的采购金额为38.41万元,占当期委托加工总额的比例为22.57%。不过,时代商学院翻阅资料后发现,上述第一大委托加工供应商竟是一名叫叶法云的自然人,而自然人在无资质、无工厂生产设备的情况下提供的服务,成品质量达标的概率具有不确定性。

  2019年,永康市弘翰五金制品厂(以下简称“弘翰五金”)成为嘉益股份的第三大委托加工供应商,嘉益股份对其采购金额为154.41万元,占当期委托加工总额的比例为11.84%。招股书显示,弘翰五金成立时间为2017年,但嘉益股份与其初次合作时间却显示为2016年。试问一家尚未成立的公司,嘉益股份如何与其进行合作?

  此外,嘉益股份的前五大供应商亦存在蹊跷。其中,2019年,第一大供应商武义全进金属制品有限公司(以下简称“全进金属”)、第四大供应商永康市瑞能不锈钢制品厂(以下简称“永康瑞能”)的实际控制人同为程显瑞,但嘉益股份对此却并未进行披露。

  同时,天眼查显示,全进金属注册地址位于浙江恒欣五金工具有限公司(以下简称“恒欣五金”)内,胡晶晶为恒欣五金实际控制人之一,与2020年一季度嘉益股份第二大供应商永康市天卓不锈钢制品有限公司(以下简称“永康天卓”)的大股东及实际控制人胡晶晶或为一人。

  也就是说,作为嘉益股份的前五大供应商,全进金属与永康瑞能、永康天卓或均存在关联关系,但招股书并未对上述供应商的潜在关系进行披露。

  不锈钢真空保温器皿行业的国际竞争关系相对稳定,少数知名品牌商如PMI旗下的“阿拉丁(aladdin)”和“斯坦利(STANLEY)”、“膳魔师(THERMOS)”、“虎牌(TIGER)”等占据大部分市场份额。

  目前,中国市场的不锈钢真空保温器皿推广使用尚有不足,暂未形成具有国际影响力的自主品牌,国内企业主要以OEM、ODM的模式开展业务,未能与国际知名品牌商直接参与竞争。

  不锈钢真空保温器皿除具备基本的保温功能外,很大程度上还需要取得消费者在产品款式、外观、功能设计等方面的认可。因此,这要求生产企业的研发设计能力较强,需针对不同的消费群体需求、审美观念、消费习惯等设计出不同款式和功能的产品。那么,嘉益股份的研发情况如何?

  招股书显示,报告期内,嘉益股份的研发费用分别为1229.84万元、1816.07万元、2000.87万元、373.84万元,其竞争对手哈尔斯的研发费用分别为5230.83万元、6244.96万元、6747.26万元、1411.61万元,两者相差3—5倍。

  研发人员数量方面,截至2020年3月31日,嘉益股份研发技术人员为111人,而哈尔斯2019年研发人员数量已达440人,约为嘉益股份的4倍。

  专利数量方面,截至招股书签署日,嘉益股份拥有专利126项,其中,发明专利3项、实用新型专利58项、外观设计专利65项。而哈尔斯仅2019年新增专利数量就有30项,其中,发明专利6项,实用新型专利17项,外观设计专利7项。

  需要指出的是,嘉益股份研发信息披露与事实不符,该公司实际研发能力以及研发投入存疑。

  招股书指出,发明专利号为5.X,名称为“一种方便喝水的防倾洒水杯”的专利为嘉益股份自主研发专利,但国家知识产权局官网显示,该专利为自然人杨来凤的研发成果,2020年9月25日,嘉益股份获得该专利的授权。也就是说,该专利并非嘉益股份自主研发,但其却在招股书中谎称是该公司原始取得。

  此外,2018年7月,嘉益股份与东莞市守恒自动化设备有限公司签署合作协议,共同研发出实用新型专利“一种自动抛光机”及五台间歇式圆盘智能抛光机,累计投入金额为258万元。但查询结果显示,该专利同为嘉益股份经授权取得,发明人为李小强,申请日期为2017年12月19日。

  按销售区域看,嘉益股份外销金额较大,占比较高。报告期内,该公司来自境外的销售收入分别为2.83亿元、3.1亿元、3.41亿元、6259.61万元,占各期营业收入的比重分别为84%、83.25%、85.94%、86.35%。

  营业收入主要依赖境外市场,若未来产品出口国的政治、经济、贸易政策等方面发生重大变化,将严重影响该企业的业绩。

  经对比,嘉益股份的外销占比已严重超过行业均值,业绩稳定性备受考验。2017—2019年,苏泊尔(002032.SZ)、爱仕达(002403.SZ)、哈尔斯等同行可比上市公司的外销占比均值分别为38.96%、40.56%、41%,不及嘉益股份的1/2。

  今年1月,新冠肺炎疫情暴发,各国经济均受到不同程度的冲击。由于美国等海外地区直至目前疫情尚未能得到有效控制,以外销为主的嘉益股份营业收入明显受到影响。

  2020年上半年,嘉益股份营业收入为1.48亿元,同比下滑12.73%。同时,嘉益股份称,若境外地区疫情长时间未得到根本控制,将有可能导致在手订单延迟交付或取消执行,当年度业绩将存下滑风险。

  或许是避免因外销占比过大给企业带来的不确定风险,嘉益股份正计划大力发展自有品牌及开拓国内市场。不过,发展自有品牌将与下游客户形成直接竞争关系,未来恐将影响该公司OEM、ODM业绩。

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